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    恐慌情绪释放 锌价再次回归基本面走势

       更新时间: 2020-03-12 10:50:15   期货日报

      尽管中国疫情有所缓解,各地复工正在有序推进,但是海外疫情持续蔓延仍然使得市场情绪谨慎。

      国内对进口矿依赖性增加

      锌精矿方面,由于春节放假及疫情影响,国内锌价振荡下行,目前已经跌至15500元/吨附近,触及部分国内小型矿山成本线。短期国内矿端紧缺加重,冶炼厂对进口锌精矿的依赖性也就更大了。

      全球精炼锌供给受影响较大

      目前精炼锌进口仍旧处于亏损状态,进口亏损在630元/吨附近。2020年1月份精炼锌产量为52.85万吨,2月份精炼锌产量为45.3万吨,预测3月份产量为46.51万吨,环比增加2.7%。在进口窗口未打开且国内冶炼厂产量仍处于高位的情况下,疫情对精炼锌的进出口影响较为有限。

      海外疫情持续发酵,其中美国、日本、韩国及欧洲均处于疫情暴发阶段,对其锌供需将造成较大影响。欧洲锌锭产量为221.3万吨,占全球锌产量的17.87%;美国锌锭产量为159.4万吨,占全球锌产量的12.87%;日本锌锭产量为48.3万吨,占全球锌产量的3.90%;韩国锌锭产量为79.2万吨,占全球锌产量的6.39%;合计占全球精炼锌产量比重为41.03%。

      全球锌消费或有较大减量

      全球锌需求方面,截至2019年11月份,欧洲锌消费量为215.4万吨,占全球锌消费的17.16%;美国锌消费量为152.1万吨,占全球锌消费的12.04%;日本锌消费量为42.6万吨,占全球锌消费的3.39%;韩国锌消费量为45.5万吨,占全球锌消费的3.62%;总计占比36.21%。全球疫情进一步升级,可能使全球锌消费出现较大减量。

      我国下游进出口方面,2019年锌下游进口量同比出现较大的降幅,在国内自有产能充足的情况下,对进口产品的需求依赖性较低,锌产品出口占整体消费比例较低,预计全球疫情对锌下游产品的进出口影响相对有限。

      调研数据显示,在130家镀锌生产企业中,69条生产线停产检修,整体开工率为74.06%,我国下游消费正逐步恢复。

      短期来看,海外疫情使得冶炼厂对国外矿进口依赖度增加,在高加工费下,冶炼厂仍有很大生产动力,随着国内疫情好转,精炼锌产量有所回升。国内下游需求逐步恢复,库存增幅明显放缓。恐慌情绪释放后,锌价再次回归基本面走势,目前以振荡偏弱为主。

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    文章关键词: 锌价产业
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